本文系投稿稿件，作者师天浩，版权归原作者所有
品牌理论中有一个“果子效应”，在消费品牌成千上万计的当下，消费者没有精神一一去“探索、实验”，他们信赖，若是果树上摘下的一颗果子是甜的，那么这棵树上其余的果子也会是甜的。反过来思索，当“慕名而来”的消费者吃到的是一个“青果”，就会逃离这颗果树。
这一效应也注释了一个异常有趣的征象，一些企业由于生长中存在的某种“问题”，选择急忙转型时，不仅没能补齐短板，却加速了用户逃离的速率。由于，当一家品牌在市场中获得乐成，意味着这颗果树的上的果子“味道”相符一个用户圈层的“口胃”，转型就像“味道”发生了转变，磨练着老用户的忠诚度。
履历了漫长的转型探索后，唯品会自去年最先，逐渐回归“本色”。与之而来的，则是一份让业界惊喜的财报业绩。3月5日，唯品会披露了其未经审计的2019年第四季度财政讲述，财报数据显示，唯品会第四季度净营收增至293亿人民币（约合42亿美元），同比增进12.4%，GMV（买卖总额）突破476亿人民币，同比增进14%。
最吸引人的是盈利能力上的延续增强，Q4唯品会毛利润到达70亿人民币（约合10亿美元），同比增进30.0%。凭据通用会计准则，归属股东净利润为15亿人民币（约合2.091亿美元），同比增进111.4%；凭据非通用会计准则，唯品会Q4归属股东净利润为19亿人民币（约合2.774亿美元），同比增进111.4%。
在混战不止的电商领域，住手去年Q4，唯品会保持了延续 29个季度的盈利，由于腾讯和京东的流量入口开放，和回归“特卖”主营业的战略奏效，活跃用户也同比增进了19%。在豪强林立的电商市场，唯品会显示得也许并不算惊艳，可延续的盈利，却也展现了其“特卖”这一怪异商业模式魅力。
总结2019唯品会的回涨，源于缩短战线，战略重心重新回归到优势营业上。不再做“京东”梦的唯品会，更自信了，也更乐成了。
“不想当成衣的厨子不是好司机”是一句前几年的网络流行语，互联网公司多元化是一个必经之路，通常叫得上名字的巨细巨头，除了焦点营业，无不是在多个产业举行落子，甚至会在对方“要地”睁开厮杀。如阿里的来往、腾讯的拍拍、百度的有啊，互联网公司多元化也许会失败，但从不会放弃。
2019年唯品会的回血，一个主要的缘故原由，是实时的为多元化战略踩住了“刹车”。凭据唯品会2019年财报数据显示，2019年，唯品会GMV达1482亿人民币，相比于去年1310亿同比增进13%；总订单数为5.663亿，相比去年的4.374亿单增进29%；2019年活跃用户数增至6900万人，同比增进14%，唯品会首页疯抢、快抢频道通过好货和深度折扣延续孝敬大量新客。
已往几年的唯品会由于实验“综合电商”，导致用户和营收皆迎来了增进下滑的困局，2018年唯品会股价连连下跌，进入2019年后才最先上升趋势，不外相比巅峰期的170亿市值，仍有不小的差距。2015年4月10日，唯品会的股价到达历史最高点30.72美元，那时的市值为178.79亿美元。
170亿美元是唯品会市值的巅峰，也在这个时间前后，唯品会最先实验多元化生长。主要体现在三个方面，一是在商品品类上，不再知足只做衣饰特卖，最先向美妆、母婴、汽车等品类扩张，实验成为综合性电商平台；二是在营业领域的扩张，由电商营业延伸到金融营业，甚至开设了生鲜店，并开启了线下店的结构；三是实验自建物流，2013年12月推出类似京东物流的品骏快递。
唯品会赖以起身的“特卖”模式有其增进的天花板，多元化似乎是唯品会破局的一个要害抓手。相比京东、拼多多等综合电商，唯品会怪异的“特卖”基因，决议了它的多元化路径很难复制竞争对手，由于“盲目”的扩张，唯品会最先损失“特点”，不但未迎来想象中的高增进，也造成了老用户的流失。
2016年是一个要害转折年，新客增速放缓，用户流失严重。昔时Q3季度唯品会用户流失高达870万，比新增用户量（650万）还要大。同年Q2时的新增用户和流失用户量分别是820万和490万，2015年同期新增用户和流失用户数据还相对康健，分别是540万和500万。
与之随同的是唯品会跌跌不休的股价。
意识到多元化战略是一切泉源后，2018年7月的年中战略会上，唯品会创始人兼CEO沈亚示意唯品会要把焦点战略目标回归到特卖营业上，唯品会才发生了改观。随着重新聚焦衣饰特卖主营营业，开拓奥莱店，关闭乐蜂网、终止物流营业等一系列措施，唯品会才得以缓了一口气，股价在2019年涨幅超150%。
3月5日，唯品会公布财报后，收盘股价为16.66美元，涨幅跨越26.98%，市值为111.46亿美元。
活跃用户增进是推动唯品会营收的主要缘故原由，讲述期内，唯品会活跃用户增进至3860万，同比增进19%。整年活跃用户数同比增进14%至6900万。
去年活跃用户的增进，一方面来源于重新聚焦“特卖”后老用户的回归；一方面，腾讯、京东和唯品会战略互助后，也带来一部分流量。
财报电话会议中沈亚示意“去年我们对用户留存率抓得厉害，由于要高质量复客和新客，培育更多忠实用户，新客的留存率越来越好。包罗我们今年的一系列用户运营调整，我们预计留存率会更好。我们要把这些主顾服务好，未来增进就是要取决于这些用户。”
同时，腾讯将在微信钱包中的“九宫格”给予唯品会入口。京东也将会在其手机APP主界面接入唯品会。
缩短战线，对于唯品会提升运营利润也带来很大辅助，唯品会去年11月下旬终止了旗下自营快递品骏的快递营业，同时增强与顺丰的营业互助，由顺丰公司提供包裹配送服务，在众多快递公司中，顺丰的服务体验和口碑都是佼佼者，可以填补品骏住手后用户的服务需求。
这样的做法，直接降低了唯品会的履约费比例，Q4季度履约费用为20.53亿元，低于去年同期的20.96亿元，占净收入的百分比也从去年的8%降至7%，创下已往7个季度以来最低值。
同样，唯品会也在缩短金融营业。唯品金融包罗唯品花、唯品宝、保险理财等多个产物。然则唯品会的金融营业生长并不顺遂，2019年双11时代，有媒体报道显示唯品会暂停了其唯品花营业，并被传裁员。
据沈亚先容，“放款模式上，我们从原来自己放款转移到银行放款，现在的金融模式占用现金越来越少，从以往50-60亿、到现在10多亿，未来照样继续和银行互助，即是不用拿我们自己的钱来放贷。”
作为以特卖起身的电商平台，十年间能够在电商混战中脱颖而出，在于其怪异的商业模式，摸准了中产人群对“名牌折扣”的追捧，运营效率对其而言异常要害，拓展多元营业并没有错，若是背离用户来平台买特卖的这一初衷，就会造成晦气的影响。
多元化“刹车”背后，唯品会在2019年重新最先聚焦赖以起身的服装特卖。
据唯品会首席财政官杨东皓透露：”在2019年第四季度，衣饰穿着品类为公司孝敬了70%以上的GMV。”
唯品会的生长历史中，履历过三次大的变化，服装特卖一直是焦点的营业，是唯品会能够生长为百亿市值小巨头的元勋。
2008年唯品会建立初期，唯品会创始人沈亚、洪晓波参考的是一家法国主打奢侈品限时抢购的网站Vente Privee，这家网站在国外很火爆，许多折扣奢侈品一经上线就被抢购一空。看到这种限时抢购模式的魅力后，两个人回国创立了唯品会，并在法国豪掷重金购来大量折扣奢侈品，囤积在广州堆栈，在唯品会上最先奢侈品闪购特卖。
然而，开张的头三个月，唯品会线上订单异常稀疏，大批的货物积压在了堆栈。
沈亚和洪晓波在经由多次开会探讨后，以为唯品会做特卖没问题，要害在于选错了产物。相比于西欧等发达国家，那时中国对奢侈品的接受水平并没有这么高，只管是打折商品，依然超出普通人的价钱红线，最终两人决议转做民众品牌。
唯品会特卖形成了“名牌折扣 限时抢购 正品”三个特点，逐渐的唯品会也成为品牌商处置库存的主要渠道。
众多商品品类里，服装最容易发生库存。例如，美国折扣电商T.J.Maxx中的衣饰销售收入占比就过半，不外占比出现着逐年下降的趋势，家居是近年重点生长品类。至今，唯品会特卖品类也已出现异常的多元化，可衣饰品类依然占有着营收的大头。不外，T.J.Maxx现在的市值在700亿美元，是唯品会一个主要的参考，想要实现新的增进，若何让平台上特卖的品类多元起来很主要。
2015年唯品会迎来高光时刻，也最先了向周边扩张的雄心。这是唯品会第二次主要的转型，不外由于偏向问题，许多新营业不仅未能和主营营业发生协同效应，甚至“左右互搏”，给老用户带来了困扰。
2014年唯品会以1.25亿美元收购了乐蜂网75%的股权，成为最大股东。从衣饰到化妆品，似乎都是在主打时尚女性的生意。然而，乐蜂网并非做特卖起身，与唯品“攀亲”后，乐蜂网最先一再发力特卖模式。
相比于衣饰行业的生产力过剩和竞争的猛烈水平，化妆品是一个相对稳固的品类，高等化妆品毛利高，但品牌商对价钱体系的控制很严酷，电商很难拿到“诱人”的价钱；而中低档化妆品品牌自己毛利就低，电商同样很难复制特卖模式。
去年8月28日,乐蜂网通过微信民众号公布住手运营通知，乐蜂网将在2019年9月18日正式住手运营，正式宣告这次“实验”的失败。
特卖模式决议了唯品会的乐成，也成为其扩张时的一个“紧箍咒”，并不是所有商品品类都适合做大规模的品牌特卖，将重心回归到衣饰品类，对于暂时未找到“出口”的唯品会而言，就显得异常主要。
服装企业康健的库存率应在30%左右，而海内的服装企业平均库存率为有时会到达40%至50%。一项数据统计发现，停止2019年第三季度，A股83家服装公司库存总共到达854.18亿元，远远跨越这些公司的净利润总和（118.68亿元）。
对于服装企业而言，现金流是一个命脉，赔本尚且有机遇“来年再战”，若是不能将大量库存转换成现金，将会造成无可挽回的结果。
服装行业库存压力越大，越会“清仓甩卖”，这为唯品会提供大量的特卖商品。
过于聚焦单一品类，是电商平台生长中的一个大忌，也是前几年唯品会冒险多元化的一个缘故原由。尤其是随着越来越多的电商平台上线特卖营业，唯品会正面临着多个对手的“围剿”，虽然衣饰品类为唯品会立下汗马功劳，可未来若何开拓新品类，是唯品会能够保持历久上扬的一个要害。
唯品会首席财政官杨东皓示意：“在2019年第四季度，与服装相关的种别占有我们整个商品买卖总额的70%以上。展望未来，我们将继续平衡我们的利润和营收，在保持康健利润的同时投资生长我们的营业。”
多元化只是刹了一下车，但并未未住手。
特色电商平台，都有自己的生长瓶颈，相比于1号店、凡客、酒仙网等同样小众偏向的平台，唯品会现在的成就尚算不错。
想要复制京东等传统综合电商的多元化实验失败了，醒悟过来的唯品会在拿到2019年漂亮的业绩后，可增进的问题并没有消逝。从唯品会财报中，我们能够发现两个好的信号，或是唯品会未来突破天花板的要害。
首先，“投靠”腾讯带来的利好。
2019年12月，唯品会向美国SEC提交通告，腾讯在2019年11月25日到12月13日时代延续买入唯品会股权。此次增持后，腾讯持有唯品会9.6%的股权，占唯品会A类普通股总股数的11%。
另外，由于腾讯是京东的最大股东，京东在去年对唯品会的持股比例增至7.8%。因此，腾讯系持股约17%，已跨越了沈亚的持股，也就是说，唯品会已投入到了腾讯阵营。
作为海内的“流量大户”，腾讯每一次抛出橄榄枝，都能够为小伙伴带来伟大的增益。京东最新财报里，京喜高速生长，就得益于微信将一级入口对其开放。凭据沈亚透露，腾讯、京东这个季度新客孝敬22%，上个季度是23%。随着双方关系的慎密水平加深，来自于腾讯系的流量会更多，对于唯品会扩充基本盘有很好的辅助。
其次，线下“特卖”营业的落子。
回溯唯品会多元化失败，缘故原由有许多方面，抛离“特卖”这一基因，是一个很要害的点。既然，综合电商的路子走不通，围绕“特卖”的多元化，将是唯品会最该走的一条路。
“生长的烦恼”困扰着许多商业公司，例如现在突破万亿美元市值的苹果，上世纪90年代后期，为了应对Wintel同盟的带来的竞争压力，短暂的对外授权Mac OS的使用权。然而，苹果PC的用户相对牢固，授权不仅未能扩大市场，由于“克隆机”价钱便宜，原有的份额也被蚕食。最终，苹果以1亿美元的价值收购了这家克隆公司，竣事了这出“闹剧”。
凭借着软件 硬件的生态，苹果频频缔造事业，一个小小的AirPods在2019 年的销售额竟到达60 亿美元。世界上并没有所谓的万能的商业模式，适合自己才最主要。
就在2018年宣布重回“特卖”战略的同时，唯品会也加速了线下渠道的结构，通过打造融合线上线下的“特卖”新零售，来实现对天花板的打破。
去年7月，唯品会以29亿元人民币现金收购了杉杉商业100%股权，杉杉商业的主营营业正是线下“特卖”，其旗下拥有已经开业并运营的五个奥特莱斯广场，以及另外五家正在计划建设中的奥特莱斯广场。
除了对奥莱广场的收购，唯品会在线下还结构了唯品会线下店和唯品仓，线下店主要开在购物中心里，而唯品仓则深入社区。住手现在，以上两类线下门店在全国范围内结构已跨越上百家。
虽然，线下门店和放弃的自营物流，同样是需要大投入的“重”营业，要害的是，自营物流和“特卖”消费体验的关联并不深（用户更关注折扣，对于物流时效的需求相对较弱），而线下折扣店的结构，则可补充到店场景的“特卖”服务。
相比于纯线上模式，线下门店一样平常运营成本和租金成本是一个不小的开支，若何融合线上线下的打法？若何能够兼顾成本和利润？这都磨练着唯品会的运营能力，不外由于同样聚焦“特卖”这个点，两个营业线协同起来相对要容易一些。
凭据杨东皓透露，杉杉的孝敬在GMV占比达4%-5%，在净利润中占比更小，由于杉杉征收的供应商佣金不计入净利润，其整体孝敬小于1%。
沈亚以为，“线下对于我们来说蛮主要的，但现在还处于试点试探阶段，包罗与杉杉是刚最先互助，线下店也是在前期试探。现在唯品会有几百家线下店，微亏损，我们还在开端试探中。唯品会照样希望稳健生长，不会把赚到的利润无止境投入线下，若是未来要找很好的互助伙伴，照样要康健的生长模式，能够赚钱。以是关于线下店的生长，接下来还会探索。”
对于特卖这种商业模式而言，运营效率是做大做强的要害，这也是唯品会能够通过差异化竞争，从众多电商豪强中立身的资源。
2020年的疫情影响还在继续，凭据服装业已往的履历，会在下一季度之前就要备好一定的“货”，或许又会加重库存的问题。
履历了漫长的假期后，国民收入也会受到一定水平的影响，对于“特卖”这种消费形式的关注，或也会迎来一个小岑岭。
2019年经济的低迷，给唯品会多多少少带来一定的利好，2020年来了，唯品会还会保持一定的增速吗？就算是利好，也只是一时的增进，其需要衣饰品类外的第二曲线，多元化仍然是唯品会未来必须要解题的一个答卷。
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