2020年8月19日，唯品会宣布Q2财报。 2020年第二季度，唯品会净营收达241亿，同比增进6%；通用会计准则下的归母净利润达15亿元，同比大增89%；总订单数为1.705亿，同比增进15%；GMV突破384亿元，同比增进9%；活跃用户数达3,880万，同比增进17％。整体来看，唯品会基本面优越。

唯品会CFO杨东皓在电话会议中解释道，受616大促时代深度折扣福利和派发优惠券影响，Q2唯品会毛利率较2019年同期有所下降。但由于4月尾才最先大量投入市场推广，销售用度率同比下降，净利率得以提升。

不外财报中还宣布了杨东皓因小我私家缘故原由，将于今年11月Q3财报披露后正式去职，但他仍会以非执行董事的身份继续介入唯品会的未来生长。在任职唯品会CFO的9年间，杨东皓见证了唯品会从亏损上市、股价暴涨、多元化战略失败再到重振旗鼓的“过山车”式发展历程，并多次对外发声，向外界通报唯品会营业偏向、战略重心等主要信息。

只管有投资者对这位元老级CFO的去职显示出担忧，但现在的唯品会，已然异常清晰自己的优势和偏向。在财报电话会议中，CEO沈亚再次明确示意，唯品会的专长就是在衣饰领域做深做透，现阶段也会继续发挥所长，深耕衣饰品类。

回归品牌特卖，股价市值回血

诞生于2008年的唯品会，捉住了当时中国正处于消费升级前夜、金融危机导致品牌商积压巨量库存等时机，以品牌特卖起身，走上生长快车道，并于2012年上岸纽交所，成为中国垂直电商老大。

2015年最先，迫于综合电商平台竞争压力，唯品会举行多元化拓展，不仅通过收购垂直美妆电商平台乐蜂网、开设生鲜社区店“品骏生涯”等行动扩充品类和营业，而且还自建包罗品骏快递在内的物流仓储。

2018年对于唯品会而言，既是底谷，也是新的起点。在这一年，唯品会多元化扩张并不理想，投资者用脚投票，导致其股价最低跌至5美元以下，市值缩水至40多亿美元。

也正是在试错之后，唯品会痛定思痛，决议回归自己善于的品牌特卖营业，回归衣饰品类。

2019年9月乐蜂网停运，11月品骏快递停运，将这些“拖油瓶”舍弃之后，唯品会在衣饰垂直电商这条路上继续奋力向前。

2019年唯品会实现整年净营收930亿元，同比增进13%；净利润40亿元，同比增进88.7%；总订单数为5.663亿单，同比增进29%；活跃用户数增至6900万人，同比增进14％。

资源市场也对唯品会的回归特卖战略和品牌特卖商业模式予以一定。2019年唯品会股价累计上涨166%，2020年延续涨势。在Q2财报宣布之前，唯品会股价一度攀升至23.97美元，市值超160亿美元。

年头至今，唯品会股价涨幅也跨越了20%；近一年以来涨幅更是跨越100%，跑赢了标普500、上证指数、恒生指数等主要股指，在整体中概股中也显示不俗。

今年以来唯品会转动市盈率快速提升，最高靠近30，不外近期泛起回调。在Q2财报宣布之后，中金公司、中信证券、中信建投等券商给予唯品会买入、增持以及跑赢行业的评级。而此前JP Morgan、Credit Suisse、Macquarie等国际大投行也曾给予唯品会这类正向评级。

今年第一季度进入唯品会股东名单的高瓴资源，虽然在Q2减持了156万股唯品会股票，但现在仍持有唯品会547万股。另外，高瓴二季度也减持了409万股京东股票。唯品会作为高瓴的一项财政投资，此番小部分减持也属于正常浮盈变现行为。

盈利能力延续增强，获客成为新增进点

在一片“垂直电商已死”的唱衰声中，唯品会已经实现延续31个季度盈利，这在烧钱的电商行业实属不易。

2019Q2以来，虽然唯品会毛利率总体呈下降趋势，但净利率趋于上升，这与唯品会精简营业、压缩用度等“节省”措施息息相关。

现在摆在唯品会眼前的重点，是进一步“开源”，是若何延续用户和营收的增进。

“我们会通过发放更多优惠券增添营收和新增用户。”沈亚在电话会议中示意，下半年唯品会还会加大市场用度的投放，继续扩大曝光度。

当下的电商行业，由于社交电商、直播电商等新物种的加入，争取用户、抢占市场份额的竞争愈演愈烈。随着流量盈利的消逝，电商获客成本也日益走高，各平台都在使出浑身解数拓客。

疫情之后，消费者普遍变得加倍理性。在被“简朴粗暴”的折扣、低价、补助吸引的同时，这届消费者也异常注重产物和服务。对于迫切想提高复购和留存的商家、平台而言，高质量的产物和服务显得尤为主要。唯品会无疑也深谙这一点。

疫情发作后，唯品会迅速调整谋划行动，与品牌团结开发产物，定制专属爆品，凭据平台大数据反馈辅助品牌快速返单，提升供应链效率。衣饰品牌在唯品会上鼎力推动“折扣上新”，以5-7折的力度推新品，而且凭据销售状态快速调整生产计划，对热销款补单、拓款、拓色、拓码。

得益于唯品会的助力，大量衣饰品牌实现了线下门店和唯品会线上销售的买通，让门店的货物通过唯品会的平台直达消费者，加速商品的周转速率。

物流方面，在关停品骏快递之后，唯品会继续与顺丰深化互助，降低履约成本的同时，也提高了物流效率和配送服务质量；“退换一体”服务减少了用户在购置衣饰鞋包等自营商品时的退换之忧，以周全优化用户“最后一公里”的消费体验。

唯品会还在第二季度最先加大对客服系统的升级，以进一步提升用户问题解决时效，加速用户退款时效；订单支付乐成后10天内支持价钱珍爱等一系列旨在优化用户体验的行动对于进一步提升用户粘性、复购率和好感度起到积极作用。

“出走半生，归来仍是少年”。重新聚焦衣饰品牌特卖的唯品会，比崭露头角之初多了对市场和自身更深刻的认知，多了一份冷静和成熟。与12年前类似，2020年突如其来的疫情为唯品会缔造又一次大的发展时机。至于唯品会后续若何通过多年累积的软硬实力突围，我们拭目以待。

本文来源于亿欧，原创文章，作者：漆昱霏。转载或互助请点击转载说明，违规转载执法必究。