编者按：本文系投稿稿件，作者师天浩，版权归原作者所有。
全球疫情发作，囤货成为各国人民面临“恐慌”时选择的一种解决方式，美国最大会员制仓储超市Costco此时代，销售量迎来了井喷。美国、加拿大作为Costco两个主要市场，因疫情泛起伸张迹象，大量消费者涌入Costco采购物资。
在海内，位于上海闵行区的中国大陆首家Costco，火爆情形愈甚。
由于客流过大，2月时代，上海Costco场内进行了多次的实时限流。在中国实体零售企业纷纷陷入营业下滑时，能够获得这一成就，已不仅仅是亮眼，足见Costco在中国的乐成。
从最新的财报来看，作为美国第二大零售商的Costco正陷入增进“瓶颈”，开拓中国市场的主要性不言而喻。相比于主打民众人群的家乐福，会员制的Costco在商业模式上完全差别，主打的是新中产消费，其利润也主要源于会员费收入。
从抢茅台到抢食物，首家Costco用消费者的追捧证明了自己，可它真的是海内新中产的“菜”吗？抛开表象，Costco在中国的未来或许并没有想象中的那么乐观。
2020年3月6日，Costco公布2020财年第二季度财报，该季度内Costco总营收为390.72亿美元，同比增进了10.39%；净利润为9.31亿美元，增速4.72%，本季度Costco的会员费收入 8.16 亿美元，增幅 6.3%，可见会员费收入仍然是净利润的主要泉源。就净利润增进来看，对比近3年的单季增速，该数值已从2017财年Q3的28.44%降至4.72%，下降了20多个百分点。
财报发出当天，Costco的股价下跌1.55%，收于315.76美元，总市值1395亿美元，股价连续下行，跌至311.34美元，市值在两天之内共跌去42亿美元，近300亿人民币。或是受美股两次熔断影响，Costco股价呈走低趋势，3月14日开盘为288.83美元。
会员费=净利润，是Costco相比其他零售巨头最大的特征。并不是说Costco内售卖的商品所有平价，但相比于沃尔玛等传统零售巨头24%的毛利率，Costco店内售卖的商品毛利率只有11%左右，这个收益正好“抵消”掉Costco的运营成本，也是会员费收入连续和净利润约莫持平的一个缘故原由。
这种模式对中国影响也很深，包罗雷军开办的小米、黄铮开办的拼多多，在生长路径上就有许多相似之处。
但这种特点，也注释了一个新鲜的征象，疫情时代Costco卖“疯”了，却未能够感动股市。
我们先来看一组详细的数据，受疫情时代民众囤货因素的影响，2月份Costco的净销售额总计122亿美元，较去年同期增进了13.8%。据追踪机构Placer.ai的数据显示，2020年2月29日对Costco堆栈的访问量比2019年1月至2月时代的日均值凌驾72%。
去年8月Costco在上海开设了中国大陆第一家门店。开业当日，该店准备了10000多瓶零售价1499元（市面上被炒到3000元）的飞天茅台，主顾蜂拥而至，迫使该店不得不提前关门，有的主顾为了抢货，仅守候停车位的时间就跨越了3个多小时。
Costco开业盛况不仅引起了海内网友的关注，甚至惊动了大洋彼岸的美国人，受此利好，Costco开业当天市值就暴涨了560亿元，美股市场对Costco在中国的落子，投了一张“赞成”票。
不外，厥后发生的Costco会员排队退卡事宜，为此浇了一盆冷水，据《逐日人物》去年9月份的一篇报道透露，在超市（Costco）的出口位置，会员卡的退卡处，退卡的队伍很长，人太多，工作职员忙碌到两点，也没能吃上午饭。
从COST的股价走向来看，去年8月至今其股价涨幅并没有太多，听说Costco在大陆的第二家店仍然选择落地上海，详细开业时间尚未可知。
Costco的模式注定了要依赖连续的会员加入，因此一时的囤货和抢购，对于Costco而言带来的利好有限。
疫情时代，除了韩国两家Costco暂停营业，全球局限内的门店，大多数都是正常开店状态，位于上海的Costco由于过于火爆，而受到上级部门的约谈，并采取了限流措施。自2020年2月5日，Costco上海门店的营业时间缩短为上午9点到下昼7点，限控客流从2000人调至1000人，随后又调至500人。
2020年2月末，外洋疫情泛起伸张的态势，在美国和加拿大，民众由于恐慌最先囤货，各地超市陷入抢购潮，因此Costco的销售业绩也迎来一个小高潮。大批消费者涌入Costco，争抢清洁用品、搓手液、消毒产物、纸巾、瓶装水以及种种罐头食物等。网上已有相关视频上传，Costco门口泛起了大批主顾排着长队。社交网站上甚至有人制作了“#CostcoPanicBuying ”的标签，纪录市民疯抢的照片。
这要注释一下，相比于海内，2019年美国电商市场只约占零售总额的11%，远低于海内的去年1-11月实物商品网上零售额占社零总额比重则到达20.5%。意味着无论是用户习惯、基础设施，中国电商对社会需求短期扩张的吸纳能力，会强于美国市场。这也注释了疫情下中国电商和新零售的渗透率迎来小发作，而美国则仍然是线下商超迎来消费岑岭。
我们来看下面的数据，就证实了上面的判断。凭据数据追踪机构Placer.ai的数据，2020年2月29日对Costco的访问量，比2019年1月至2020年2月之间的逐日平均访问量凌驾72%。同时，Costco网站的流量也大幅飙升，2020年2月电子商务销售额和去年同期相比增进了23%。
按财报透露，受疫情时代民众囤货因素的影响，2月份该公司的净销售额总计122亿美元，较去年同期增进13.8%。
按商品类别看，和“宅”家生涯相关的食物和杂货增进都在两位数，冷冻食物的增速最快，相较下肉类和农产物等新鲜食物也有两位数小幅的上升；此外，清洁用品、漂白剂、水、纸制品、消毒剂也是2月销售暴增的商品。其中另有个很有趣的小插曲，Costco还在美国推出了“末日求生罐头组合”产物，售价为8500美元（约合人民币58964元），看起来很贵，却很“适用”。这个组合产物的保质期长达25-30年，而且够一家四口吃一整年，只是不知道口感若何。
据Costco透露，停止到2020年3月1日整体销售收入飙升，主要受到新冠肺炎疫情的动员，并预计对整体同店销售的正面提振约莫为3%。2020年3月2日，Costco股价大涨9.96%，报309.14美元，创下自2009年9月3日以来的最大单日涨幅。在前一日飙升近6%后，2020年3月5日收盘，公司股价最新报315.76美元，下跌1.55%。
中国出现的则是另一个情景，商超卖场在疫情发作时代迎来了新零售生长的契机。消费者囤货，除了为了“宅”家，另有一个缘故原由就是怕商家私自涨价或缺货。而海内疫情发作前夕，包罗沃尔玛、永辉超市、盒马、中百超市、人人乐、物美、超市发、武商超市等多家超市、便利店、电商揭晓官方声明，纷纷答应“不涨价，不抬价”，有用的停止了海内囤货的“疯狂”。
由于为了制止职员群集的接触，线上下单、线下发货的新零售方式逐渐流行起来。举个栗子，春节后第一周对比春节前一周，“沃尔玛抵家”鲜食订单量增进就突破120%。
Costco作为美国第二大零售商，自有其魅力所在，第一个就是海内屡试不爽的“绝招”——廉价，在美国Costco的商品价钱会比市场上同类商品的价钱低30%~60%；第二个是少SKU战略，Costco店里的商品SKU不跨越4000，连沃尔玛（SKU 10万）的十分之一都不到；第三个是Costco有自有品牌 Kirkland Signature系列商品，现在占比约在10%。
总结一下，Costco行使会员费作为盈利的主要泉源，实现对毛利率上的压缩；并通过削减SKU的计谋来减轻供应链上的运营成本，实现高效运营；另外，扶持自有品牌，削减中间环节，进一步提供好品质、价钱优的商品服务。
相比于其他零售商，Costco更像是售卖服务，而非商品，现在亚马逊也在发力会员，包罗海内的阿里巴巴、京东等电商巨头也在结构会员经济。
除了以上特点外，Costco并不是通过售卖“廉价”商品来获取用户好感，而是通过高效率的运营模式，去售卖具备一定品质的商品，来差异化和许多零售巨头竞争。
因此，Costco很依赖运营效率。疫情之下，由于供应链工厂短期内复工问题，也对Costco造成了影响。财报集会中，Costco对外示意，供应链工厂从最最先 20-25%的生产水平，现在恢复到了60-80%。
说了这么多，实在想说的是，Costco的商品并不是廉价，是以更优惠的价钱销售具备一定品质的商品，所以说目的人群是中产人群，大陆的第一家、第二家店都选择上海这座都会也就很好明白。
要知道，经由几十年的生长，中国零售行业的竞争猛烈水平，甚至要甚于美国，去年海内家乐福被苏宁易购收购就是一个例子，开一两家店受欢迎并不是难事，若想把中国作为一个潜力市场，Costco还需要解答许多问题。
单以社零总额PK，中美已经牢做全球老大、老二位置，据美国消费者新闻与商业频道网站展望，2019中国零售总额将首次跨越美国。
市场足够大，意味着拥有更大的时机和增进空间，这对于陷入净利润增进放缓的Costco而言，将是个迎来第二曲线的要害机遇。从 Costco 现在在全球的门店漫衍来看，其在全球共拥有785家门店，其中546家位于美国，100家位于加拿大，日本有26家，韩国16家，而中国大陆现在仅有 1 家。
对于Costco 而言，若能够在中国复制美国的乐成，将解决未来若何连续增进的问题。
听说，Costco旗下自力子公司与星河控股集团子公司上海河裕实业有限公司，以底价8.98亿元竞得了上海浦东新区一宗商业地块。据了解，这块地或是其在中国大陆第二家门店的选址，不外开业时间暂未确定。
此外，据多家媒体报道称，Costco在苏州注册建立新公司，注册资本42200万元人民币，由Costco100％控股。业界以为，Costco或将再在苏州落下一子。
Costco亚洲区总裁张嗣汉曾公然透露，中国市场逐渐成熟，消费者购物能力提升，将继续在华开店的措施。
种种迹象表明，Costco已经在海内有了一个开端的生长规划，上海、苏州等一线大都会将是重点的结构地域。不外，要知道无论是消费习惯、社会文化照样人口构成，中美两国之间具备着伟大的差异性，凭据Costco在美国的模式，它的目的客户更多的是崇尚简约（接受少SKU）、重视品质，同时在生涯中喜欢一个钱打二十四个结的人群，那在海内最相符的就是新中产人群。
可相比美国的中产消费者，高房价、流动性强、消艰苦一样平常的海内新中产，能否支撑起Costco在中国的野心尚是未知数，想要站稳中国，Costco还需要回答四个问题。
第一个问题，Costco需要打造内陆化供应链；想要同类商品的售价低于市场的均价，打造内陆化供应链就是唯一的选择，若是从美国或其他产地直接向海内运送商品，将面临着进口关税、运输成本和周转效率等问题。而海内零售巨头林立，线下有沃尔玛、家乐福、永辉、物美等传统豪强，线上有阿里、京东、拼多多等巨兽，想要在这种情形下打造内陆化供应链，将面临着多方势力的“绞杀”，况且Costco的选品很注重品质，意味着内陆供应链的建设难度会异常的高。
第二个问题，海内日渐高起的租金成本；在美国Costco通过自建或购置阛阓土地使用权，而削减了大量的租金用度，但在海内这种做法会很难推进。虽然，有媒体爆料Costco斥豪资竞拍商业地块，可这将占有大量的现金流。况且，Costco将一线大都会作为“首发站”，复制美国的模式很难。若是接纳租赁模式，高昂的租金成本同样是一个大问题。
第三个问题，若何应对“群狼”的攻击；2019年为了朋分下沉市场盈利，阿里、京东、拼多多发起了多场百亿补助的鏖战，况且，中国零售行业的打法也非Costco所善于。听说整个2019年，拼多多卖出了200万台iPhone，平均每台至少补助300元。Costco虽然由于茅台“火”了，可一旦体量扩张到引起对手的小心，就将面临着“中国式”的低价战略，这是崇尚盈利的美国企业无法蒙受的打法。
第四个问题，海内消费者的认可水平；美国全民信用卡，中国人人手机支付。美国会员制零售生长迅猛，中国却并不太认可会员消费，尤其是已往美容美发店“跑路”事宜频发，在民众眼里，对会员制一直有一定的质疑心理。去年9月发作的退卡事宜，反映出了这个问题。另外，中国人消费观念更为世俗化，Costco较少的SKU能否让海内新中产认可，也存在着许多的疑问。
作为沃尔玛旗下对标Costco的山姆会员商铺，1996年第一家山姆会员商铺落户深圳，停止去年5月，山姆会员商铺的总数也才24家。
而且，Costco的模式是通过综合服务，来获取历久客户，这就意味着Costco需要异常多的时间来生长。中国市场的环境差别于美国，许多在美国可行的商业计谋，在海内存在着林林总总的问题，比如说Costco吸引会员的加油站、卖场餐厅等等一系列周边设施的附加营收，在海内落地的可能性就不高。其他的诸如机票购置、旅店预定等服务，海内早已有美团、携程、口碑等APP存在，留给Costco辗转腾挪的空间并不多。作为厥后者，Costco想要分食会晤临着重重阻挠。
凭据知乎网友“杜若生”透露，上海Costco上有53.9元2桶近2升的味全鲜奶、25元30颗装的有机鸡蛋、18-23元一只价钱浮动的烤鸡、59.9元两盒的12只的大型麦芬，这些产物的价钱在海内并不算很低。
凭据Perfect Price调研讲述，Costco人均单次消费额136美元，而且25%的消费人群客单价在100-200美元之间，远远跨越沃尔玛、Whole Foods等。
而海内，纵然是一线都会的住民，具备以上消费能力的人群比例也不会太高。据上海市统计局、国家统计局上海观察总队公布的《2019年上海国民经济和社会生长统计公报》显示，据抽样观察，整年全市住民人均可支配收入69442元。
中国市场具备潜力，可国人消费习惯和消费水平，和美国、加拿大等国家仍有一定的差距，也许在外洋“物美价廉”的Costco模式，在海内或许是以另一种形象存在，就像星巴克、必胜客等外洋平民品牌，在海内成为一种中高端消费，Costco进入中国也会遇到类似的问题。
若是丧失了“廉价”这个光环，Costco能走多远？显然不容乐观。
Costco的Q2季度财政显示很稳健，但该季度净利润增速，却创下了自2017财年Q2以来的最低。对于Costco而言，若何拉来新会员，已成为其生长的一个主要的偏向。
据Costco执行副总裁，首席财政官兼董事Richard A. Galanti 称，在第二季度末，美国和加拿大的会员续费率为 90.9%，全球更新率为 88.4%，这个水平与已往两个季度靠近。
会员续费率很高，也就意味着新增会员在变少。实在，以线下为主的零售业都面临着一个增进瓶颈问题，由于笼罩的是某个地域消费人群，当会员增进到某个数值，就会晤临着增进乏力的问题。究竟，消费者再喜欢Costco，也不会驱车百里去购物。
会员制谋划模式是Costco的怪异优势，也成为其生长的一个局限。用户预先支付定额会员费成为超市会员后，才气进场消费。由于不依赖商品盈利，会员费就是一项要害收入，相比竞争对手更低的价钱可以吸引更多人开会员，云云循环往复，可实体店笼罩的局限究竟有限，一旦该地域潜在消费者开发殆尽，再想增进就很难题。
美国市场，Costco为了吸引更多人来加入会员，不仅提供无条件退货，还提供低于市面价6美分至12美分的加油服务等。纵使，这种怪异的会员制可以吸引会更多的客户，可物理天下带来的局限，阻碍着它的生长。
虽然慢于中国，美国零售商正在最先重视电商结构。据Costco的财报显示，其电商营业同比增进28.4%，而且稳步在加拿大、美国、墨西哥等国家推进。据悉，Costco现在在全球共设有仓储式门店785家，较去年同期增加了16家。在讲述时代内，美国区域销售额增进9.1%，加拿大增进8.9%，其他区域增进7.9%。通过在美国、加拿大、英国等8个国家和区域对电商渠道的谋划，当季Costco在电商渠道的销售额同比增进了28.4%。
若是，Costco能够把电商模式在中国落地，或会起到意想不到的效果，究竟中国人对电商消费更为热衷。Costco或许能够在线上获得更多的会员，这将是其在中国真正的潜力所在。
据统计，停止9月6日，京东PLUS已经拥有了跨越一千万的在籍会员(仅中国大陆,不含港澳台和外洋区域)。
现在，Costco 在美国、加拿大、英国、墨西哥等国家最先谋划电子商务网站，其两日达、越日达等营业最先在美国、加拿大陆续推进。
中国电商接受水平更高，将是Costco的一个优势，作为会员制中的佼佼者，它的到来也会为京东PLUS会员、阿里88VIP会员带来打击。
海内Costco线下的生长，天浩更体贴的是其线上会员上的发力，不外，至少现在Costco并未在海内有电商方面的动作。中国消费人群的条理厚实度，完全是美国市场所不能比的，纵然Costco盯准一线大都会结构，可能否将美国的模式“copy”过来，仍存在许多的未知数。
拼多多的用户已经到达了6亿了，若干“外面鲜明”的所谓白领们在拼团、拼购，国人的消费能力并不能高估。相比于Costco里物美价廉的产物，海内另有大量更为低质低价的产物供国人选择，就连京东都在行使京喜拉新，Costco会是中国新中产们的“菜”吗？
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