最近，美股市场有几只股票涨幅很亮眼，其中被称为“瑜伽界的奥斯卡”Lululemon延续高增进。一月开盘以来延续上涨，仅三日小幅收跌，停止1月14日Lululemon上涨了5%，在2019年险些翻了一番。在服装零售业，瑜伽衣饰用品品牌lululemon可以称得上是绝对的黑马，去年市值一度跨越300亿美元，赶超彪马跟安德玛成为运动鞋服领域里的第三名。

虽说，近两年来全球零售市场整体一片低迷，但也有破例。得益于全球性的健身风潮，lululemon靠卖瑜伽服乐成在运动衣饰领域创出一片天。新年伊始，Lululemon的股价就连着好几天上涨不少，为何它的股价显示能够接连获得投资者认可？随着运动品牌巨头强推瑜伽系列，这在未来会对Lululemon股价带来多大的打击？

沐日季动员需求兴旺 营收延续保持超20%增速领跑行业

国内外距离春节假期邻近，对于电商平台、零售商、阛阓巨头们来说，沐日季能够为他们的销量业绩带来一波很强的购物消费增进。受沐日季兴旺需求的推动，运动休闲服装零售商Lululemon周一提高了季度销售额和利润远景。去年12月，Lululemon给出了不温不火的沐日季度业绩指引后，遭到了市场人士的抨击。

由于沐日季市场显示高于之前的预期，这一新闻也直接刺激到了Lululemon的股价显示，停止文章发稿，Lululemon股价为245.18美元，涨幅为4.40%，市值为319.46亿美元。自2007年上市以来，露露柠檬已经累计上涨了1072%，真正意义上的十年十倍"大牛股"。2019年，该公司股价累计上涨一番，大幅跨越了大盘的整体走势，是纳斯达克100指数的成分股中显示最好的个股之一。

去年，Lululemon股价显示照样很抢眼，市值突破300亿美元，虽然与耐克、阿迪达斯存在不小的差距，但让已经成为运动鞋服领域里的第三名。股价能够获得这么好的显示，离不开Lululemon的财报业绩的显示。

一季度，净收入为7.823亿美元，较上年同期增进20%，高于分析师此前展望的7.56亿美元，在线销售增进33%，占季度总收入的近27%，同店销售额，即开业至少一年的店面销售额增进了6%。公司在本季度末开设了455家门店。该季度利润为9,660万美元，合每股盈馀(eps) 0.74美元，上年同期为7,520万美元，合每股盈馀(eps) 0.55美元。

二季度，净销售额从一年前的7.2亿美元增进22%至8.8亿美元，毛利润为4.858亿美元，同比增进了23％。整体同店销售额增进15%，直接面向消费者（DTC）的销售额增进了30%。直接消费者净收入占净收入总额的24.6％，而2018财年第二季度为23.1％。停止到报告期季度末，门店数目到达了460家。Lululemon在北美推出线上下单线下购置的服务之后，本季度末，数字销售额增进了31%。

三季度，营收同比增进23%至9.16亿美元；摊薄每股盈利0.96美元，去年同期为0.71美元。毛利润同比增至24%至5.05亿美元；毛利率为55.1%，同比增进70个基点。营业利润同比增进29%至1.758亿美元；营业利润率为19.2%，较上年同期增进100个基点。可比销售额增进16%，按固定汇率计增进17%。同店销售额同比增进10%，按固定汇率计增进11%。直接面向消费者的净营收同比增进29%，占总净营收的26.9%，上年同期为25.3%。

从营收增速来看，Lululemon在前三个季度都保持了跨越20%的增速增速远超运动品牌巨头耐克和阿迪达斯，亮眼的增速也获得投资者的认可，这也是为何Lululemon的股价在去年能够实现这么高的增进。只管股价显示可喜可贺，但也有不少分析师以为，现在的估值已经偏高，现在露露柠檬的市盈率在46倍左右，较历久平均远期市盈率有20%的溢价。

耐克推瑜伽服抢夺Lululemon地皮 营收增进内部面临不少问题

延续好几个季度营收同比增速保持在20%的增速，这也提高了投资者对Lululemon的期待值。此前在宣布Q3季度的财报之后，Lululemon股价却在业绩宣布当天盘后买卖中一度下跌6%，原因是第四季度业绩远景不及华尔街的预期。对于Lululemon来说，有哪些因素会影响到它的股价在接下来的显示？

1、 耐克推出首个女性瑜伽系列，Lululemon遭遇最大竞争对手

Lululemon能够在运动品牌行业抢占不少市场，它的瑜伽系列衣饰则是为它立下不少劳绩的主要产物。瑜伽系列衣饰作为Lululemon主打产物，已经占有了相当大的市场份额，相当牢靠的消费者忠诚度。

在瑜伽服领域，品牌运动巨头耐克的入局恐怕会影响到Lululemon市场职位。去年1月，Nike推出了首个瑜伽系列衣饰，主要针对的是Nike消费者中占比较高的男性群体。今年1月，Nike推出Infinalon瑜伽系列衣饰，以女性上衣为主，此外还包罗紧身套装、裤袜、束裤、短裤等。新品以自主研发的Infinalon布料制成，具有轻薄、高弹力等特点，订价在200元-600元。

停止文章发稿，耐克的股价为102.16美元，市值为1591.01亿美元。从市值来看，Lululemon与耐克还存在不少的差距。同时凭据门店规模、品牌影响力、营收规模来看，Lululemon都不低耐克，在这些因素影响下，耐克发力瑜伽服产物线恐将会影响到Lululemon的财报业绩增进。除了耐克之外，Under Armour从男性起身，但也最先为女性开发运动服，甚至Victoria's Secret（维多利亚的隐秘）也增加了运动文胸和瑜伽裤产物。

2、 Lululemon努力实验其他产物营业，但营业显示并不如意

在瑜伽市场占有一定份额后，最先了全品类产物线扩张。去年4月，Lululemon推出了美容和身体照顾护士系列，包罗专为运动人群设计的保湿霜、香膏和干洗香波等。虽说拓展新的产物线能够为Lululemon带来更多元化的营收泉源，但它的全品类结构并非一帆风顺。去年9月，Lululemon就宣布即将终止旗下童装营业Ivivva，垂直产物线都有许多竞争对手，想要抢夺更多市场并不易。

在运动品牌行业，虽说像耐克、阿迪达斯、Lululemon这类大品牌为全球用户所熟知，但是在差别的产物线实在都有许多竞争对手，甚至在差别区域都有当地的品牌商代表。对于Lululemon来说，拓展新的产物线自己要投入不少的成本，一旦不能在短期内快速的实现盈利，甚至将产物线做出来，那就意味着这个投入很有可能要延续一段时间亏损，甚至很有可能难以看到很明显的成效。

3、 Lululemon内部迎来管理层"动荡"，不平稳因素影响财报业绩显示

在去年12月9日，Lululemon曾宣布，公司首席运营官Stuart Haselden将于2020年1月去职。现在，Lululemon并未宣布首席运营官一职的接替人选。对于一家公司来说，核心高管的去职也暴露出公司内部还存在一些问题。尤其是Lululemon对于下个季度的财报业绩预增进不及分析师的预期，这也会影响到投资者对它下个季度的财报业绩评估。

此前Lululemon因高生命力的社区营销而爆火，但在高关注之下这也令lululemon在产物出问题和管理层动荡时代，并未丢失太多市场份额，2016年之后通过供应链变化而改善业绩，重新站稳脚跟，并于2018年发作。若何更好的解决内部因素，降低这一系列因素都对Lululemon业绩增速发生的不确定性很主要。

发力中国市场进一步提高存在感 厚实产物线扩张营收泉源

现在在华尔街笼罩Lululemon的分析师中，有10位分析师给予公司"持有"评级，21位分析师给予公司"买入"评级，另外有一位分析师给予公司"强烈买入"评级。总体而言，公司的共识评级为"买入"，平均目标价为194.37美元。之前麦格里此前将公司的评级从"显示不佳"上调至"中性，而德意志银行 (DE:DBKGn)给予了公司"买入"评级，并将目标价从204没有上调至了205美元。

从这个评级显示来看，Lululemon未来发展远景照样获得不少分析师的支持。未来继续保持好的增速，仍然是Lululemon吸引投资者的关键所在。

相对于耐克跟阿迪达斯来说，Lululemon要加速在外洋市场发力获得更多营收增进，其中中国市场就是一个主要的市场。凭据官网信息，目前lululemon在中国的实体店总数已经到达35家，其中上海门店最多，此外在重庆、厦门、西安、武汉、沈阳等天下各个区域的都会均有结构。若何在中国市场更好的入乡随俗举行推广，这也是Lululemon提升品牌影响力的主要行动。

拓展更多产物线，挖掘更多新的增量空间。对于lululemon来说，现在它笼罩的产物线照样没有耐克跟阿迪达斯厚实，未来进一步拓展更多产物线有利于它获得更多用户群的营收增进。2019年4月份，Lululemon（露露柠檬）首席执行官Calvin McDonald宣布了最新的五年增进设计，并示意Lululemon将进军鞋类市场。若何在新的产物线上树立品牌特色，这也是Lululemon在未来思量的重点。

现在来看，Lululemon市值跟耐克、阿迪达斯相比照样有另有很大的一个距离，逾越之路任重道远，但在营收增速上这是Lululemon亮点，未来若何继续保持很稳固的增速这仍然是吸引投资者信托的主要筹码。美股新一轮财报季又即将拉开序幕，美股研究社也会继续关注Lululemon接下来的财报业绩显示。

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