作者 | 孟亚娜

编辑 | 凌远川

柳传志退休，留下了一个怎样的遐想？

12月18日晚间，遐想控股正式宣布，柳传志提交书面辞呈辞去遐想控股董事长职务，自2019年12月31日竣事后生效。现任遐想控股高级副总裁兼首席财政官、执行董事宁旻接任，宁旻曾担任过柳传志的秘书。 

或许在许多人的印象里，遐想只是一家科技公司，是一个有些年岁、卖电脑的公司。但在已往的十多年里，遐想实际上已经逐渐褪去粘稠的科技印记，变成了一家以投资为主体的控股公司。 

主营营业为电脑等硬件产物的遐想团体，背后的母公司是遐想控股，后者是一家综合性的投资公司。遐想控股旗下，拥有遐想之星、君联资源、弘毅投资、遐想创投等投资平台，它们投资了科大讯飞、神州专车、旷视科技等明星项目。

柳传志/燃财经

那些追随柳传志打江山的人，好比朱立南、宁旻、贺志强等，都在投资上造诣颇深。他们执掌着百亿资金，以投资的方式不停扩大遐想的营业疆土。 

那些脱离了遐想的人，如郭为、刘二海等，则成为各自领域突出的资源玩家。他们深谙资源玩法，用资源手段做强做大。 

遐想已经不是曾经的遐想。在柳传志周围，形成了一个以资源为特色的遐想系，他们是不容忽视的资源玩家。

遐想的投资疆土

近年来，遐想电脑的销量排名几乎没有从第一的神坛掉下来过，是当之无愧的全球第一电脑厂商。凭借着全球第一厂商和民族企业两块招牌，遐想在海内的认可度曾一度极高，早年间，大多事业单位和小我私家买电脑都只认遐想。 

但近年来经历过内部的一些拆分和变化，从遐想的公司架构来看，它已经悄然变成了一家投资公司。 

何以见得？许多人会把遐想和遐想控股两个看法弄混，事实上，在2000年柳传志将遐想一分为二并建立遐想控股之后，大多数人所熟悉的谁人老牌科技公司遐想，已然变成了以遐想之星、君联资源、弘毅资源、遐想创投和遐想团体为矩阵的遐想系。 

谁人卖电脑的遐想团体，现在只是遐想控股旗下的一块营业，在双轮驱动的营业结构下，财政投资占了大头。

遐想系的财政投资营业结构在天使投资、风险投资到私募股权投资等各阶段，且环环紧扣，遐想之星卖力早期天使投资、君联资源主要卖力VC营业，而弘毅资源则为PE投资。在互联网进入下半场，产业互联网成为发力点，遐想创投为其补齐了这一块的短板。

凭据遐想控股2019年半年报来看，在2019年上半年，公司实现收入人民币1793.11亿元，同比上升15%，归属于公司权益持有人净利润26.65亿元。从半年报可看出，遐想控股整体增进得益于遐想的双轮战略，即战略投资和财政投资的双重发力。 

在资源隆冬中，2019年上半年遐想控股的财政投资营业净利润仍同比增进187%至13.5亿元。高增进要归功于其旗下的三只基金——君联资源、弘毅投资和遐想之星，这三支基金在半年内募资总额跨越90亿，新投资项目合计近40个，退出项目跨越40个，8家被投企业在境外上市。另一方面，战略投资也保持了15%的稳步增进。 

相比之下，可以很直观地发现，财政投资营业对遐想控股的整体增进发挥了重要作用。 

时间拉回到2000年，这一年是遐想的新旧交替年，彼时，杨元庆和郭为正是柳传志门下的当红小生。柳传志将遐想拆分为两大部门，一是遐想团体，卖力遐想的PC端营业，交给杨元庆治理，二是神州数码，主导署理和软件营业，由郭为掌舵。营业拆分之后，郭为与遐想渐行渐远。而实际操作这场拆分的幕后关键人物，就是厥后君联资源的朱立南。他十分善于调治复杂关系，在他的调解下，这场拆分异常顺利便完成了。完成拆分后，他带着柳传志给的3500万美元，建立了遐想投资，即现在的君联资源，负担起了投资营业的重任。 

君联资源在建立后的第三个月，以300万美元注资科大讯飞，这是君联资源正式建立后的第一个项目。得益于人工智能的风口，身处智能语音领域的科大讯飞迅速成为行业龙头，七年后，科大讯飞乐成上市，总市值跨越600亿元，成为了君联资源第一期基金最乐成的项目之一。 

在科大讯飞之后，君联资源又投资了宁德时代、药明德康、B站、神州专车、作业帮、智联招聘、拉卡拉、人人网、高德舆图等项目。

 2003年前后，中国企业进入了国有企业股份制革新的浪潮，企业并购投资成为一门好生意，弘毅资源建立了。它先后操盘了中国玻璃、中联重科等生产制造类企业的改制重组，介入了今日头条、ofo等风口上的项目投资。

谁在为遐想做投资？

“搭班子、定战略、带队伍“是柳传志经典的治理三要素。在遐想的投资疆土中，柳传志搭建起了投资营业的治理班子，他们各个深谙投资之道，手握巨量资金，用投资组合拳的方式拓展着遐想的界限。 

“个体户挣点钱可以，可舞台太小，长此以往意义不大，回遐想吧。”多年前的一通电话，柳传志将那时一心想创业的朱立南再次召回了遐想。 

回归遐想后，朱立南先后担任了营业生长部副总经理、总经理、企划办副主任，逐渐最先着手更多的营业生长和公司整体战略。柳传志多次夸他在“集中团体智慧”方面做的异常乐成，能够把许多事情拆分的很清晰。这一点，从昔时有条不紊拆分遐想可以获得验证。君联资源建立之后，他思绪很清晰，善于层层拆解。一方面君联资源在治理上吸收了遐想经典治理三要素，另一方面摒弃了科层制，新创了合伙制的决议体制。 

然而建立之初的君联资源，生长却并不顺遂。业内以为，早期朱立南由于不懂如何做VC，曾与腾讯马化腾失之交臂，在VC发展的路上缴足了学费。 

建立第三个年头，机遇来了，时逢国企改制重组，遐想有机遇以低价介入更多好项目，迅速铺开自己的盘子。但朱立南心思缜密，他不想赚快钱，于是拒绝了在内部开展PE营业。他的坚持在一年后获得了认可，2004年中讯软件赴港IPO，卓越卖给了亚马逊，君联资源活了。 

与此同时，他的这次拒绝也成就了赵令欢。赵令欢是柳传志团队中唯一一个“外来人”。2003年，他加入遐想并开办弘毅投资。相比追随柳传志多年的遐想元老们，赵令欢在遐想的资历是最浅的，但他却是一个天生的投资家，投出了今日头条这种新经济小巨头，也介入了WeWork和ofo的投资。 

遐想创投可以视为遐想对未来的一次投资。它的掌门人贺志强，曾在长达15年时间里担任遐想CTO和遐想研究院院长。2016年遐想创投建立，贺志强从手艺转型投资人。围绕着智慧互联网这条线，遐想创投先后投出了寒武纪、旷视科技等独角兽企业。 

在投资方面，朱立南、赵令欢、贺志强等人身上都有着一些配合的特征——“遐想系低调”。但相比之下，最为低调的还得是刚刚从柳传志手中接班遐想控股的宁旻。

宁旻/燃财经

宁旻为人十分低调，网上鲜有其报道，但江湖上流传着种种他的“传说”。他从柳传志的助理做起，一起升至助理总裁兼董事会秘书、副总裁、高级副总裁兼首席财政官、执行董事、执委会成员，并成为柳传志最终的接棒人。除此之外，宁旻不仅是遐想之星的执行董事，还在君联资源和弘毅资源中，也担任着董事的身份。

那些脱离遐想的资源玩家们

脱离了遐想系的约束，那些脱离遐想的资源玩家们，似乎要更有胆魄、加倍高和谐激进。 

曾经被外界看好的遐想系“准接棒人”孙宏斌，在乐视贾跃亭的套路中差一点为梦想窒息。乐视崩盘之前，融创中国以靠近170亿元的价钱投资乐视网，孙宏斌从贾跃亭手中接下乐视董事长的位置。一年后，孙宏斌认可乐视网投资失败，卸任董事长一职。

贾跃亭（左）孙宏斌（右） /燃财经

在房地产界，孙宏斌获得异常高调的风评。他的资源运作逻辑是将土地拍到手后，快速销售，闪电速率回款，接着开工，靠卖楼的钱来支付买地的钱，但这种模式资金链极易断裂，十分冒险，他的第一家地产公司顺驰，就由于资金链断裂最终卖给香港单伟豹。和坚决不赚快钱的朱正南完全相反，孙宏斌明了自己善于赚快钱。

近年来在风险投资界崛起的人中，刘二海是最个性鲜明的一个。脱离君联资源之后，刘二海自立门户建立了愉悦资源，建立四年投出了瑞幸咖啡、摩拜单车、蔚来汽车、蛋壳公寓、小猪短租等明星项目。

刘二海 /燃财经

在遐想系统内，他曾任君联资源董事总经理，卖力TMT领域的投资，先后介入了易车网、人人网、神州租车、智联招聘等上市项目。也正是在君联资源，他结识了资源狂人陆正耀，二人均为资源市场的高阶玩家，可谓胆大心小。 

刘二海和陆正耀最亮眼的互助，是以善于资源玩法著称的瑞幸咖啡。在两人的联手操盘下，仅建立18个月的瑞幸咖啡，就赴美上市，从建立到上市烧了至少5.5亿美金，顶着“算不过账来”的外界压力，瑞幸成为近年来最受争议的项目之一。

从遐想系剥离出来的郭为，褪去“遐想系低调”的外衣，神州数码2001年在香港高调挂牌上市。从传统分销商到IT服务商再到构建智慧都会，郭为在不停地拓展着神州系的界限。在郭为的系列资源操作下，神州数码将旗下神州信息借壳 *ST太光上市，将市值提升到百亿级。现在，神州数码将眼光投向了更久远的市场智慧都会，试图与阿里、腾讯等互联网巨头互助搭建智慧都会生态系统。 

在中国的互联网界，遐想系是一个特殊的存在。在遐想不停向投资倾斜的过程中，他们最先用加倍资源化的方式，介入到市场的竞争中。

柳传志退休，留下了一个加倍资源化的遐想。不论是自动为之，照样顺势为之，遐想都已不是曾经的遐想。而柳传志将遐想控股董事长的位置，交棒年轻人，则意味着柳传志的时代成为已往式。

但遐想系的投资故事，仍将继续。

编辑：黄志磊

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