11月28日，小米宣布2019Q3业绩讲述。小米团体2019年第三季度总收入人民币537亿，同比增进5.5%，是小米开办以来总营收最高的季度；经调整后净利润为人民币35亿元，同比增进20.3%。今天，小米盘中扩大涨幅至近5%，报9.14港元，为一个月以来新高。

虽然从整体来看，小米营收利润“双丰收”，“手机 AIoT”双引擎战略正在稳步取得成效。但从另一个方面来看，营收增速下降到10%以下，手机营业甚至泛起了下滑，小米仍面临诸多压力。

“手机 AIoT” 大引擎押宝5G

今年初，小米确立了“手机 AIoT”双引擎战略，小米Q3总体能交出一份满足的“答卷”，也得益于这个战略。但同时也需要看到，这手机这个“大引擎”的动力，在Q3显得似乎有些疲软。从营收组成上看，手机依然是小米的营收“主力军”， AIoT与生涯消费产物紧随其后，但在收入孝敬上依然有较大差距。与其说是“双引擎”，不如说是“大引擎” “小引擎“双驱动。

然则，从Q3情形来看，作为营收主力的小米手机营业，正在放缓，甚至与去年同期相比泛起下滑。

小米2019Q3智能手机营收322.68亿元，而2018Q3的营收349.83亿元，同比下跌8.41%；与上个季度相比，仅增进0.77%。

小米手机怎么了？

一方面，是受到全球手机市场连续低迷的影响。

就在小米公布Q3业绩的同时，Gartner也公布了2019年第三季度全球智能手机市场讲述。讲述显示智能手机全球销量继续下滑，与2018年第三季度相比下降了0.4%。

另一方面，小米在Q3缺乏能普遍推向市场的旗舰机型。

今年9月公布了中国境内首款5G手机“小米9Pro 5G“，这是继今年4月在欧洲公布首款小米5G手机小米Mix 3 5G后，又一5G研发功效；11月推出了市面上第一部量产的一亿像素手机“小米CC9 Pro”。此外，还推出未来看法型手机 “小米MIX Alpha”，这也是全球首款围绕屏手机。

但小米面临的逆境是，这些机型有些“前瞻”，在市场上并没有火爆的反映。虽然5G被讨论得热火朝天，但5G 手机的价钱高昂，更主要的是，5G基础设施并没有完善，5G网络也没有普及，5G手机也因此没有成为民众的“刚需”。同理，高像素和围绕屏，虽然让消费者耳目一新，但却难以普遍推向市场。

面临手机营业下滑的质疑，小米CFO周受资这样回应：当前处于 4G 向 5G 切换期，手机市场大环境承压。为此，小米选择了稳健增进，提高盈利能力和现金贮备，把不良的库存都消化掉了，以是小米处在一个异常康健的时期。

“小引擎”增进迅猛，智能生涯周全到来还需时间

“大引擎”动力稍显不足，但“小引擎”却出现出另外一番情景。

Q3财报显示，IoT与生涯消费产物营业收入达人民币156亿元，同比增进44.4%。

财报中还提到，停止2019年9月30日，IoT平台已毗邻的IoT装备数，在不包括智能手机及笔记本电脑的情形下，到达2.1亿台，同比增进62.0%。拥有5个及以上毗邻至小米IoT平台上的装备的用户数（不包括智能手机及笔记本电脑），增添至350万人，同比增进78.7%。

需要注重的是，虽然装备毗邻数目同比有较大增进，但与已往几个季度相比，Q3在装备毗邻数目上的增进，首次降到了10%以下。

但这并不能掩饰小米在AIoT营业上的优越显示。

小米将第三季度AIoT营业增进的缘故原由，归为“智能电视、家电和小米手环等其他IoT产物需求快速增进，以及AIoT平台优势连续增强带来的网络效应。”

智能电视方面，讲述期内，小米电视的全球出货量跨越310万台，同比增进59.8%。凭据奥维云网统计，小米电视出货量在2019年第三季度连续保持中国大陆第一，市场占有率已达16.9%，稳居全球电视出货量前五名。

小米电视部总经理李肖爽示意在Q3业绩电话会上提到，现在小米电视主要销量体现在民众产物上，未来在高端市场上还将泛起显著的增进点，提升产物的整体销量。

家电方面，现在小米连续将大家电作为AIoT的主要元素，并着力推动智能家居的互联互通。10月12日，小米公布了四款冰箱，这意味着小米正式周全步入空调、冰箱、洗衣机市场，扩大了大家电领域的结构。

在其他IoT产物方面，小米致力于厚实IoT产物组合坚持创新。今年双十一，小米售出了555万件智能生涯产物，相较去年增进148%，电视、笔记本电脑、空气净化器、扫地机器人、智能手环、AI音箱、净水器等品类在全平台获219项第一。

雷军在全员信中示意：“这些成就已经充实证明，小米是当之无愧的智能生涯领先者。”

除了要做C端智能生涯的领先者，小米还努力进军AIoT的B端市场。

现在，小米已经正式推出针对企业级客户的产业互联网解决方案，笼罩旅店、地产和企业IoT三个领域。好比，小米智慧地产解决方案，除了大部分房间智能装备之外，还能买通社区装备，像是门禁、停车、电梯、对讲机等等，把智慧人居的局限拓展到了更大的局限。此外，小米还推出了IoT 企业套件，以利便企业客户通过统一的B端账号，对购置的净化器、空调温控、开关等装备举行集中控制。

与手机营业差别，AIoT出现出了壮大的增进动力。即便如此，短期内，AIoT这个“小引擎”对营收的孝敬，还很难跨越手机这个“大引擎”。然则，从长远来看，AIoT一定会成为小米增进的一个主要营业。现在AIoT的营收，主要来源于装备的销售，装备接入平台后带来的服务市场还蕴藏着伟大的价值。

5G会不会是小米的下一个高光时刻

总的来说，小米Q3业绩显示出来的是喜忧参半。

业绩总体显示优越，但增进泛起显著下滑。手机营业面临瓶颈，AIoT增进迅速，但短期内仍不能支撑起营收的另外半边天。

首先，5G手机的普及需要等。

5G手机是小米手机营业增进的下一个希望。摩根士丹利也以为，5G手机的推出和全球化扩张将辅助小米手机营业反弹增进，手机销量在四季度将有靠近20%的同比增进。

虽然今年5G手机市场反映平平，但小米信赖5G手机将在明年发作。“明年是5G普及的第一年，我们明年预计公布10款以上的5G手机。我们预计中国市场5G手机渗透率会到40%到50%。”雷军这样说道。

其次，AIoT的大发作需要等。

雷军这样看待5G和IoT的关系：“5G实在对IoT是有伟大的推动作用，5G刚刚最先的时刻，可能首先影响的是手机终端，我们以为后年、大后年会对IoT装备产生影响，由于5G的特点本质上是为IoT时代设计的。”

5G尚未全方位到来，而小米的战略焦点就是押注5G，因此在现阶段，小米只能等，在谋划上，接纳“稳健”的计谋。

但小米并不是“干等”。

“ 我们正在为5G时代的大机遇做提前充实的准备。”小米CFO周受资在先容小米Q3业绩时这样说道。

在手机方面，小米已经推出了5G手机，而且雷军强调，价钱优势和现阶段的现金积累，将为小米5G手机抢占市场打下基本。

“由于小米高效率的模子，小米一样能做出价钱异常老实的5G手机，我信赖在市场上会有伟大的吸引力。未来随着5G时代的最先，未来三四年我信赖所有人的手机都市换成5G的手机。这是一个伟大的市场需求，我以为小米今天另有一个异常主要的优势，我们采用了稳健的谋划手段，此时此刻我们现金积累异常好，而且我们库存极其良性，无论是自有库存照样渠道库存都异常低，使我们为5G的开局打下了优越的基础。”

在AIoT方面，小米不仅推出了小米IoTBLEMesh模组、Zigbee3.0模组、WiFi＋蓝牙双模模组、小米米家智能多模网关以及Aqara烟雾报警器等芯片。而且，小米连续增强AIoT平台入口的触达能力，智能手机、智能电视、智能音箱和智能手表……这些均可作为AIoT平台控制中心的产物，在市场上均有优越的显示。

“小米从创业以来就是通过提供优质硬件获得用户，在此基础上提供互联网服务。我们互联网收入规模已经很大，单看收入规模，在全球互联网公司中都已经排到很高的位置。而在’5G AI IoT’时代，将泛起超级互联网，所有硬件产物都将互联互通，成为一个重大的生态，这方面我们已经异常具有优势，我们信赖只要有足够的时间和投入，我们信赖会有伟大的机遇泛起。”小米CFO周受资在Q3业绩电话会上这样说道。

2019Q3的业绩，只是小米在5G发作前夜的一个纪录节点。小米依然是一个值得被看好的公司，只是小米的下一个高光时刻，还需守候。

编辑：梁杰民

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